周美诗（彭丹）是电台深夜节目“夜半无人私语时”的节目主持人。一晚，一名自称饿狼的听众来电向她剖白心声，说他憎恨这个世界，而碰着的人又逼使他做魔鬼，于是决意要成为一只冷血无情的魔鬼，他首项行动便是烧毁他出生的那间医院。翌日新闻报告，果然有一医院被人纵火，周认为事有跷蹊于是前往找哥哥的女友差婆（倪淑君），告诉她饿狼的事情，谁知竟被当值的王探长（王敏德）揶揄一番。是夜，饿狼又来电并承认放火是他的所为，更扬言下一步将会炸毁他念书的幼稚园。第二天幼稚园果然发生爆炸，而饿狼更去电台指下一个目标便要干掉周，王授命着手调查此案并负责保护周。而由于周怀疑王是色情狂，因此在寻找凶徒之余惹来不少搅笑场面。

翌日新闻报道，果然有一家医院被人纵火发生爆炸。美诗认为事有蹊跷，于是前往警察局找哥哥的女友小柔告诉有关“饿狼”的事情，谁知竟被主管此案的王警官奚落一番。当夜，饿狼又来电承认爆炸案是他所为，更扬言下一步的目标是他上过的幼稚园，第二天幼稚园果然发生爆炸。于是王警官要求美诗密切配合，但“饿狼”得知美诗与警方合作后，便威胁美诗下一步将轮到她了。王警官受命调查此案并负责保护美诗，他们这对欢喜冤家，开始时虽彼此无好印象，但最终相互产生了爱慕之情。几经周折，“饿狼”终于在电台台庆晚会上原形毕露。

这部片子可以被视为在香港回归后，王晶所拍的一系列电影中的典型代表，而这位曾经在90年代初横扫香港票房，且有着不俗天赋和家庭背景的死胖子，在97年之后，尤其是近十年左右的表现，堪称灾难，尽管完全用江郎才尽来形容他并不合适，因为从这些影片中你可以感受到，他讲故事的方式其实并没有太大变化，变的是故事的质量和做电影的心思与动机。

此片与追龙1没任何关系，只不过都是枭雄片而已，这类片子当年最火的时代恰恰也是王晶本人的黄金时期，现在弄出来再拍，本身就有炒冷饭的意思，而本片拍得更是全程侮辱智商，故事的逻辑合理性极差，刻意的煽情与一些王晶惯用的小伎俩都让人感到尴尬，不少地方违和感十足，实在是可惜了如此之多的好演员，邱意浓作为晶女郎，秀色可餐，这也是王晶电影中的传统亮点，这版的张子强完全梁家辉化，演得很有个性。