第一部中，小马哥（周润发饰）死在乱枪之下，宋子豪（狄龙饰）和弟弟宋子杰（张国荣饰）冰释前嫌，英雄的故事还在继续。　　警方怀疑宋子豪的恩师龙四（石天饰）利用船厂做掩护，暗中操纵伪钞集团，派宋子杰去接近龙四的女儿小辉，做卧底，宋子豪为了弟弟的安全，不得不假释出狱，协助警方调查。　　其实，龙四对手下的犯罪行为并不知情，他被亲信高英培陷害，不得不逃亡纽约，女儿的被害，使他精神失常，在小马哥弟弟阿健（周润发饰）的帮助和保护下，才渐渐恢复神智。出于道义，阿健放弃了经营多年的餐厅，同龙四共同返港。　　香港这边，宋氏兄弟几近艰险终于获得了高英培的信任，掌握了伪钞集团的犯罪证据，和阿健、龙四会和后，四人策划了火爆的复仇行动，也付出了鲜血甚至性命的代价。

兄弟情义及侠义精神是吴宇森电影永恒的主题，本片的出现明显为了蹭英雄本色的市场热度，而小马哥效应甚至硬生生憋个孪生弟弟出来，连性情都完全复制，主要是推出一的时候谁都不会想到能成为现象级的经典，不然绝不会让小马哥被打成马蜂窝。 张国荣的角色在续作成长了，变得成熟稳重，他的牺牲也直接引燃了最后的大决战，突突突，吴宇森元素肆意绽放，还是一如既往地快意恩仇，虽然现在看起来有点不符合逻辑，毕竟合情才能达到最大的共情，但酣畅淋漓的兄弟情还是战胜了所谓合理，最后三人并排坐沙发定格成永恒的经典。